Advanced Fx Alternativ Och Strukturerade Produkter

ANVÄNDNING AV DIN INFORMATION - Klicka för att visa dölj med dina marknadsföringsalternativ. EuroMoney Learning Solutions är en del av Euromoney Institutional Investor PLC-koncernen av företag. Klicka här för mer information om vår grupps aktiviteter. Vi använder de uppgifter du tillhandahåller här för att behandla din Beställningsregistreringsförfrågan inklusive att kommunicera med dig om det Vi kan övervaka din användning av vår hemsida s Som en internationell grupp kan vi överföra dina data globalt. Med förbehåll för dina val nedan kan vi också använda dina data för marknadsföring genom att skicka in din Detaljer kommer du att ange ditt samtycke till användningen av dina uppgifter som identifieras här Ytterligare information finns i vår integritetspolicy på denna webbplats. Dina marknadsföringsalternativ Vänligen ticka om du inte vill få erbjudanden från våra koncernföretag via Telefon Email Mail eller från företag utanför vår grupp. Euromoney Institutional Investor PLC koncernföretag tillhandahåller en rad affärsverksamhet produkter och tjänster Th Ese är inriktade på internationell finansiering, metaller, råvaror, telekom, lag, skatt, försäkring, energi, transport och tillväxtmarknader. Produkter och tjänster inkluderar tidningar, nyhetsbrev, böcker, kataloger, elektronisk information och data, utbildning, seminarier och konferenser. Tillgänglig på. Vi kommer att använda den information du tillhandahåller här för att behandla din beställningsregistreringsförfrågan, inklusive att kommunicera med dig om det. Om du registrerar dig för en rättegång får du följa upp e-postmeddelanden och eller ett telefonsamtal om din rättegång Som en del av rättegången Kan du också få e-postuppdateringar och andra funktioner som anges för den produkten. Vi kan övervaka din användning av vår webbplats. S Som en internationell grupp kan vi överföra dina data globalt. Med förbehåll för dina val på formuläret kan vi också använda Dina uppgifter för marknadsföringsändamål Ytterligare information finns i vår integritetspolicy på denna webbplats. En introduktion till strukturerade produkter. När det gäller en investering i världsinvesteringar Var en lugn och ganska trevlig plats där en liten utmärkande kadre av förvaltare och kapitalförvaltare utarbetade försiktiga portföljer för sina välskötta kunder inom ett snävt definierat utbud av högkvalitativa skuld - och egetkapitalinstrument. Finansiell innovation och ökningen av investerarklassen förändrades Allt det. En innovation som har fått traktion som ett tillägg till detaljhandel och institutionella portföljer är investeringsklassen i stor utsträckning känd som strukturerade produkter. Strukturerade produkter erbjuder detaljhandelsinvesterare enkel tillgång till derivat. Denna artikel ger en introduktion till strukturerade produkter med ett särskilt fokus på deras tillämplighet I diversifierade detaljhandelsportföljer. Vad är strukturerade produkter. Strukturerade produkter är utformade för att underlätta högt anpassade riskavkastningsmål. Detta uppnås genom att traditionell säkerhet, som ett konventionellt värdepapperslån, ersätts med vanliga betalningsfunktioner, t. ex. periodiska kuponger och Slutlig huvudstol med icke-traditionellt payof Fs härledda inte från emittentens eget kassaflöde utan av resultatet av en eller flera underliggande tillgångar. Utdelningarna från dessa resultat är avhängiga i den meningen att om de underliggande tillgångarna returnerar x, betalar den strukturerade produkten ut y Detta innebär att Strukturerade produkter är nära relaterade till traditionella modeller av optionsprissättning, även om de också kan innehålla andra derivattyper som swappar framåt och framtida samt inbäddade funktioner som hävstångsupplåning eller nackdel buffertar. Strukturerade produkter blev ursprungligen populära i Europa och har fått valuta i USA, där de ofta erbjuds som SEC-registrerade produkter, vilket innebär att de är tillgängliga för privatinvesterare på samma sätt som aktier, obligationer, börshandlade fonder ETF och fonder. Deras förmåga att erbjuda anpassad exponering för annars svår att nå Tillgångsklasser och underklasser gör strukturerade produkter användbara som ett komplement till dessa andra traditionella komponenter av dykare Sified portfolios. Looking under the hood. Consider följande enkla exempel En välkänd bank utfärdar strukturerade produkter i form av anteckningar, var och en med ett nominellt nominellt värde på 1000. Varje notering är faktiskt ett paket bestående av två komponenter en nollkupongobligation Och ett köpoption på ett underliggande egetkapitalinstrument som ett stamaktie eller en ETF som efterliknar ett populärt aktieindex som SP 500-löptiden är på tre år. Figur 1 representerar vad som händer mellan emission och löptid. Även om prissättningen bakom detta är Komplex, principen är ganska enkel. På utfärdandedagen betalar du ansvarsbeloppet 1000. Den här noten är helt huvudskyddad, vilket innebär att du kommer att få din 1000 tillbaka vid löptid oavsett vad som händer med den underliggande tillgången. Detta uppnås via nollpunkten - kupongobligation från dess ursprungliga emissionskredit till nominellt värde. För prestandakomponenten kommer den underliggande tillgången, prissatt som ett europeiskt köpoptionsalternativ, att ha inneboende värde vid löptid i F dess värde på det datumet är högre än dess värde när det utfärdas. Du tjänar den avkastningen på en-mot-en-om-ett-alternativet upphör att vara värdelöst och du får ingenting som överstiger din 1000 avkastning. Ett exempel är en av de viktigaste funktionerna som är huvudskydd. I en annan instans kan en investerare vara villig att avstå från något eller allt detta skydd till förmån för mer attraktiva prestandafunktioner. Tänk på ett annat fall. Här handlar en investerare huvudskyddsmedlet för en Kombination av prestationsegenskaper. Om avkastningen på den underliggande tillgången R-tillgången är positiv mellan noll och 7 5, kommer investeraren att tjäna dubbla avkastningen, t. ex. 15 om tillgången returnerar 7 5 Om R-tillgången är större än 7 5, kommer investerarens returnering Vara begränsad till 15 Om tillgångens avkastning är negativ, deltar investeraren en-mot-en på nackdelen, dvs ingen negativ hävstång. Det finns inget huvudskydd. Figur 2 visar optionsavkastningsdiagrammet för detta scenario. Denna strategi Skulle stämma överens med en mild bullish investerare som förväntar sig positiv men generellt svag prestanda och letar efter en förbättrad avkastning över vad han eller hon tror att marknaden kommer att producera. Över Rainbow. En av de grundläggande attraktionerna för strukturerade produkter för Detaljhandel investerare är möjligheten att anpassa en rad antaganden till ett instrument Till exempel är en regnbåge anmärkning som erbjuder exponering för mer än en underliggande tillgång En lookback är en annan populär funktion I ett lookback instrument är värdet av den underliggande tillgången baserat Inte på det slutliga värdet vid utgången, men i genomsnitt värderingar som tagits över notens sikt, till exempel månadsvis eller kvartalsvis. I alternativvärlden kallas detta också ett asiatiskt alternativ för att skilja det från det europeiska eller amerikanska alternativet. Kombinera dessa typer Av funktioner kan ge attraktiva diversifieringsegenskaper. En regnbågsanteckning kan härleda prestationsvärdet från tre relativt lågkorrelerade tillgångar till exempel, Russell 3000 Index of US-aktier, MSCI Pacific ex Japan-index och Dow-AIG commodity futures index Att lägga till en lookback-funktion till detta kan ytterligare sänka volatiliteten genom att sänka avkastningen över tiden. Vad om likviditet. En gemensam risk i samband med strukturerade produkter Är en relativ brist på likviditet på grund av investeringens starkt anpassade karaktär. Vidare är den fulla omfattningen av avkastning från de komplexa prestandafunktionerna ofta inte realiserad till förfall. På grund av detta tenderar strukturerade produkter att vara mer av en buy-and-hold Investeringsbeslut snarare än ett sätt att komma in och ut ur en position med snabbhet och effektivitet. En betydande innovation för att förbättra likviditeten i vissa typer av strukturerade produkter kommer i form av börshandlade noter ETNs, en produkt som ursprungligen infördes av Barclays Bank på 12 juni 2006 Dessa är strukturerade att likna ETFs, vilka är fungibla instrument som handlas som vanligt stamaktier på värdepappersbörsen ETNs skiljer sig åt T från ETF: er, eftersom de består av ett skuldinstrument med kassaflöden som härrör från resultatet av en underliggande tillgång, med andra ord kan en strukturerad produkt-ETN erbjuda tillgång till svåråtkomliga exponeringar, såsom råvaruterminer och det indiska beståndet Marknaden. Övriga risker och överväganden. Förutom likviditet är en risk i samband med strukturerade produkter emittentens kreditkvalitet. Även om kassaflödena härrör från andra källor anses själva produkterna vara de skulder som utfärdas av finansinstitutet. De är Typiskt inte till exempel utfärdat genom konkurs fjärr tredje part fordon på sättet som tillgångar backas värdepapper är De allra flesta strukturerade produkter är från högkvalitativa emittenter bara för det mesta stora globala finansinstitut som Barclays, Deutsche Bank eller JP Morgan Chase Men under en finanskris har vissa strukturerade produkter potential att förlora huvudmän till investerare, liknande t Han riskerar att vara inblandad i optioner. För den delen föreslår US Financial Regulatory Authority FINRA att företag överväger huruvida köpare av vissa eller alla strukturerade produkter måste genomgå en liknande godkännandeprocess, så att endast konton som godkänts för optionshandel skulle godkännas För vissa eller alla strukturerade produkter. Annan övervägande är prissättningsparametrar Det finns ingen enhetlig standard för prissättning, vilket gör det svårare att jämföra attraktiviteten för alternativa strukturerade produkter i förhållande till priserna än vad det är till exempel att jämföra nettokostnadsförhållandena Av olika fonder eller provisioner bland mäklare. Många strukturerade produktutgivare jobbar prissättningen i sina optionsmodeller så att det inte finns någon explicit avgift eller annan kostnad för investeraren. På vänster sida innebär det att investeraren inte kan veta säkert vad De implicita kostnaderna är Bottom Line. Komplexiteten hos derivatpapper har länge hållit dem ur meningsfull återställning Ntation i traditionell detaljhandel och många institutionella investeringsportföljer Strukturerade produkter kan medföra många av fördelarna med derivat till investerare som annars inte skulle ha tillgång till dem. Som ett komplement till mer traditionella investeringsfordon har strukturerade produkter en viktig roll att spela i modern portföljförvaltning. Den ränta vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastningen för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 Som bankloven, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn US Bureau of Labor. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, den Indiens valuta Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretag s räkning Ets från en intresserad köpare vald av konkursföretaget Från en pool av budgivare. FX Options och Structured Products. Author Biography. About the Author. UWE WYSTUP är VD för ett globalt nätverk av quants som specialiserar sig på modellering och genomförande av Foreign Exchange Exotics. Han har varit Arbetat som finansingenjör, struktur och konsult i FX Options Trading Team i Citibank, UBS, Sal Oppenheim och Commerzbank sedan 1992 och blev en internationellt känd FX Options-expert inom både Academia and Practice Uwe har doktorsexamen i matematisk finansiering från Carnegie Mellon University och har Utnämnd till professor i kvantitativ finans vid HfB-Business School of Finance och Management i Frankfurt där han har ansvaret för masterprogrammet i kvantitativt finanser. Hans första bok Valutarisk Riskredigerad med J Roggen Hakala publicerad 2002, har han Publicerade även artiklar i finans och stokastik Journal of Derivatives och The MathFinance Newsletter.